Николай Корженевский — Торговые идеи на июль 2017

Николай Корженевский — Торговые идеи на июль 2017

Автор прогноза — Николай Корженевский, аналитик компании AMarkets, автор и ведущий программы «Экономика. Курс дня» на телеканале «Россия 24».

Ключевые моменты

  • Центробанки мира сигнализируют о возможном ужесточении монетарной политики.
  • Фунт: куда уже дешевле?! Британские выборы с целью упрочнить позиции власти закончились фиаско.
  • Федеральный резерв обескуражен незначительной реакцией рынка на увеличение ставок.
  • Высокоприбыльные валюты попали под давление, но эта коррекция пока предупредительная.

Наиболее яркий результат июня – это то, что рынки гораздо меньше реагируют на политические события, и все больше берут в расчет информацию от центральных банков. Внутридневная волатильность в июне месяце была связана именно с заявлениями от центробанков, при том коснулась она всех основных валют. Однозначный рекордсмен за прошлый месяц – евро. Все было в целом стабильно, пока Марио Драги не сделал заявление о сформированных в европейской зоне инфляционных рисках, вместо ожидаемых дефляционных. В результате в конце месяца евро достиг $1.14. Следует обратить внимание на то, что есть еще где разгуляться в ужесточении политики ЕЦБ, а следственно и для укрепления позиции евро. Форвард на ставку Eonia и курс Евро. Аналитика Николая Корженевского Следует отметить, что европейский регулятор начал преподносить в общественные массы совершенно противоречивую информацию. Если глава центробанка за июнь выступил два раза с достаточно жесткими заявлениями, то тут же следовали выступления других представителей регулятора со смягчающими словами, что рынок не верно все истолковал. Такое противоречие можно объяснить толь тем, что в ЕЦБ начались активные дискуссии о повышении ставок. Очевидно, что ближайшим решением будет ужесточение условий по кредитам в европейской зоне и изменения в поведении ЕЦБ еще только будут дисконтированы. Что-то похожее можно наблюдать и в отношении Банка Англии. Все там же, на конференции в Синтре, Марк Карни сделал заявление, что возможно возникновение потребности в сокращении стимулирования, что означает рост ставок. Если бы не политические аспекты, регулятор явно уже взял бы курс на ужесточение. Июнь был богат на политические события для Британии. Рыночная оценка вероятности одного повышения ставки ЦБ до конца 2017 г. Аналитика Николая Корженевского Проводить голосование с целью дополнительной легитимизации позиций партии, которая сейчас находится у власти, для англичан не лучшая затея. Ранее уже возникали идеи о проведении референдума о членстве в ЕС, и что из этого получилось?! Вместо ожидаемой единогласной поддержки ЕС получился Brexit. А восьмого июня Тереза Мей досрочными выборами пыталась показать всей стране, каким должен быть Brexit и получить поддержку большинства в парламенте, но в итоге консерваторы сдали позиции и вынуждены идти на соглашения с другими партиями. Такой результат досрочных выборов может иметь негативные последствия для фунта. Ведь в случае успешности идей Терезы Мей, отпала бы большая часть неопределенности по тому, как будет проходить Брексит. Но явно что-то пошло не так и в результате неопределенность наоборот только увеличилась. Номинальный торгового-взвешенный индекс Фунта Стерлингов. Аналитика Николая Корженевского В то же время стерлинг пока не имеет тенденции к снижению, что позволяет составить общую картину рынка. На GBP все большее влияние оказывают фундаментальные факторы. Фунт находится на минимальном уровне от 1994 года, когда Дж.Сорос способствовал ускоренному падению валюты. Качество жизни британцев из-за ситуации с Брекситом значительно не упало, в результате чего и сохраняется иностранный спрос на активы. Еще стоит отметить важный момент, это снижение зависимости от иностранного спроса, что характеризует дефицит текущего счета в размере 2,4% ВВП за 4-й квартал 2016 года по сравнению с 5% за 3-й квартал. Есть все предпосылки предполагать, что улучшение будет носить устойчивый характер и все больше инвесторов на глубоких просадках из медведей переходят в бычью позицию. Сальдо текущего счета платежного баланса Соединенного Королевства. Аналитика Николая Корженевского Не обойдем внимание и ФРС. 19-го июня была повышена ключевая ставка и целевой диапазон приходится на величину от 1% до 1,25%. И все также неожиданно то, как усердно Дж.Йеллен продвигает идею уменьшения баланса ФРС и уже появились конкретные детали. Уже скоро Федеральный резерв обозначит дату начала выхода из QE. На сегодня уже представлена информация, как будет проходить весь этот процесс. В первые месяцы объемы реинвестирования снизятся на 10 млрд долл., и так до тех пор, пока изъятие ликвидности не составит 50 млрд долларов. Проекция баланса ФРС и избыточных резервов коммерческих банков. Аналитика Николая Корженевского Единственное, что неизвестно рынку, это когда же конкретно начнутся эти действия. Можно предположить, что в ФРС уже есть эта информация, но управляющие предпочитают информацию. Выдавать по частям, чтобы посмотреть на реакцию рынка по каждому шагу. Скорее всего, данная процедура начнется в октябре. Если все пойдет гладко, то в декабре объявят о третьем повышении ставки за год. С практической точки зрения можно сделать вывод, что существенных изменений в работе рынков до конца 2018 года быть не должно, пока на балансе Федрезерва будет больше 4 трлн долларов. Единственное что, так это может несколько вырасти волатильность. Совокупный объем активов на балансе ФРС, ЕЦБ и Банка Японии. Аналитика Николая Корженевского Стоит отметить, что снижение баланса Феда навряд ли вызовет изменение сил на рынке, так как ситуация достаточно уже осведдомлена и учтена в цене. А вот на что рынок реагирует бурно, так это ястребиные заявления глав Банка Англии, ЕЦБ, Банка Канады и др. Для роста ожиданий ужесточения монетарной политики необходима макроэкономическая статистика, особенное внимание в которой приковывает к себе инфляция. И именно это мешает регуляторам действительно жестко проводить политику и быстро выходить из различных программ по стимулированию.

EURUSD: пара в краткосрочном периоде является перекупленной, но в среднесрочном периоде есть значительный потенциал для роста

Мы выкупаем просадки и не занимаемся активной спекуляцией в данной паре. Это и есть наша стратегия. EURUSD. Аналитика Николая Корженевского Еще 6 месяцев назад евро был на нижней границе за последние два года. Казалось, что еще немного и равенство в паре EURUSD будет достигнуто, но евро оттолкнулся от минимума и уверенно пошел вверх, чему очень способствуют заявления ЕЦБ и общие фундаментальные факторы. Волатильность в районе 1.165 является, на наш взгляд, ничем иным как обычной технической коррекцией к тренду на снижение, который берет свое начало от уровня 1.4. Максимальная цель движения коррекции вверх — 1.174. По уровню на сегодняшний день покупка уже будет запаздалой. В зависимости от объемов участия в тестировании и рыночного позиционирования, можно делать прогнозы насчет пробития верхней границы того же коридора за последние два года. Судя по тенденции, евро стремится к 1.216 на ближайшие 6-9 мес. Однако об этом в следующих обзорах.

USDJPY, EURJPY, CHFJPY: перестань чего-то сильно желать и это случится

Мы покупаем USDJPY на уровне 112.3 и проставляем стоп на уровне 111.4 и ждем цели — 118.5, покупка CHFJPY на уровне 116.5 и простановка стопа на уровне 114.8 и ждем цель — 122.99, также ждем момента для входа в EURJPY. USDJPY, EURJPY, CHFJPY. Аналитика Николая Корженевского USDJPY, EURJPY, CHFJPY. Аналитика Николая Корженевского Банк Японии единственный из крупнейших банков, представители которого в июне не делали заявлений об ужесточении политики. Ближайшее заседание теперь будет лишь в 19-20-х числах этого месяца и до этого момента, скорее всего, новых заявлений не предвидится. Хотя, наверняка, и после явных изменений не будет. Идеальные условия для ослабления иены создает рост доходностей в глобальном масштабе и переоценка перспектив политики в других регионах. Все кросс-курсы с JPY показывают рост. Особенно быстрый рост наблюдается в парах EURJPY, GBPJPY, но уже явно подходит этап коррекции. Пары USDJPY, CHFJPY куда более объективно оценены рынком в краткосрочном и долгосрочном периоде, хотя скорая коррекция также уже ожидаема. Отставание в паре доллар-йена вызвано слабой позицией американца и теперь есть вероятность, что он достигнет уровня конкурентов, ожидаем, что точка 115.2 будет достигнута за июль месяц. График по франку-йене имеет прекрасную техническую картину и движется к цели в 119.4. В третьем квартале целью будет выступать ценовой диапазон 122-123.

GBPUSD, EURGBP: политическая нестабильность не оказала влияния на фунт

Продажа EURGBP на уровне 0.88 с установкой стопа на уровне 0.891, ближайшая цель — 0.842, ждем момент на вход в GBPUSD. GBPUSD, EURGBP. Аналитика Николая Корженевского GBPUSD, EURGBP. Аналитика Николая Корженевского Как уже отмечалось выше, британец достаточно стойко сносит все политические потрясения, что, на наш взгляд, связано с подстройкой платежного баланса, что было рассмотрено в первой части обзора, и экономической ребалансировкой. Сейчас просто обращаем ваше внимание на то, что формируется хороший локальный минимум в области 1.20. Ценовой диапозон 1.20-1.27 торговался более 6 месяцев и теперь его можно рассматривать как уверенную область поддержки, хотя и с слишком большим разбросом. Дальнейшая тенденция по стерлингу зависит от Банка Англии. Если ставки, и правда, будут повышены, и QE будет сворачиваться, то все медведи будут в ловушке. Рынок еще не подготовлен. И посравнению с евро, фунт еще не наблюдал «вынос» слабых позиций. Пара EURGBP сейчас вверху своего диапазона за год (приближается к 0.88), но стремления к пробою этого уровня не отмечается, поэтому ожидается возврат к 0,84. Хороший потенциал у пары GBPUSD, но после Брексита нужно быть очень осторожным. Но если будет наблюдаться движение EURUSD к уровню 1.22, то и в паре GBPUSD можно ожидать повышения к уровню 1.385.

USDCAD: макро-трейдинг конъюнктуры

Продажа на уровне 1.293 с установкой стопа на уровне 1.3055 и ближайшей целью 1.222, закрытие лонга в паре EURCAD. USDCAD. Аналитика Николая Корженевского Все правильно: продажа планируется по ценам ниже, чем есть сейчас. А все потому, что USDCAD проверяет поддержку с восходящим направлением, и нет гарантий, что она будет все-таки преодолена. Лучше в такой ситуации ожидать чистого пробоя уровня и перемещение цены в нижний диапазон и движении к уровню сопротивления, которое еще недавно было поддержкой. При таком развитии событий цель будет на уровне 1.218, где располагается 50% коррекции от растущего тренда в течение пяти последних лет. Такие продажи хороши в виду нескольких причин. Во-первых, не был рассмотрен Банк Канады, хотя там также прослеживаются идеи скорого ужесточения монетарной политики, и такой исход даже более реален и понятен по времени реализации. Ожидаем роста ставки уже 12 июля на заседании и до конца года ждем еще одного повышения. Во-вторых, канадский доллар поддерживается восстановленным уровнем цен на нефть. В-третьих, регулятор сумел спасти ипотечный рынок, о чем мы говорили в майском обзоре. Оказывается, финансированием Home Capital Group занимался сам Уоррен Баффет. Это произвело впечатление на инвесторов и успокоило ситуацию на рынке. Пока никаких кардинальных изменений в сложившейся ситуации не ожидается. И последнее, что хотелось бы отметить, так это то, что ожидается очередное снижение доллара и продажа будет как нельзя кстати.
Аналитические обзоры и комментарии к ним отражают субъективное мнение авторов и не являются рекомендацией к торговле. AMarkets не несет ответственности за возможные убытки в случае использования материалов обзора. Источник: www.amarkets.org

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.